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鉴于近期债券市场的动荡以及2025年底的临近，银行资产管理公司开始制定新一年的资产配置思路。 11月25日，上海证券报记者从多位业内人士处获悉，多元化仍将是银行资管公司的主要策略。从产品角度来看，低利率环境促使银行资产管理公司重点关注多资产、多策略产品。资产配置的重点是抓住机会、提升权益类资产的业绩。上述变化不仅促进了银行理财收入的多元化，也对银行的投资研究和策略制定提出了更大的要求能力。在从单一配置向多元配置转变的过程中，银行理财公司面临的重要问题是如何稳定实现利润“新增长”，构建高效的资产配置体系。拓展多元化视野在低利率环境下，票面资产收益率不断下降，纯固定收益产品的收益空间不断压缩，迫使银行将资产配置思路从单一固定收益投资转向多元资产配置。今年四季度及进入2026年，不少金融机构预测，到年底，随着收盘价估值和自建估值模型的日趋清晰，国库资金配置逻辑将从“捍卫和稳定净资产”转向“系统性地再平衡收益、波动和流动性”，多资产策略将成为国库管理资金的重要进步方向。管理业务。记者在采访中了解到，近期不少理财银行不再单纯依靠息票作为唯一或主要收入来源，而是探索“多资产、多策略”，加大REITs、可转债、股票、衍生品等配置和交易力度，在控制整体波动的同时，构建更好的投资组合，扩大收入来源。近期，像“拓普”这样的公司纷纷推出多元化投资、均衡投资等策略的“新方案”，并在销售多资产、多策略的产品体系。通过以固定收益为基础配置股票、另类资产和外国资产等资产，我们扩大了收入来源，同时降低了整体波动性，满足了客户对低波动性的稳定产品的需求。 “我们多资产、多战略的规模某城市商业银行理财公司负责人告诉记者，团队以固定收益类资产为基础，精心配置股票、大宗商品和全球资产，通过多元化投资分散风险，适时定量增加收益，吸引了众多投资者。所谓多元资产投资，就是将资金投资于股票、债券、大宗商品等多种资产。“不同的产业周期不同步。” “当单一资产波动性加大时，资产之间的低相关性可以用来平滑波动，优化收益分配。”上海浦东银行财务经理表示。资金周期的变化导致银行金融资产配置趋势从单一配置转向多元化配置。不同资产和策略之间的低相关性可以让你减少回撤通过资产与市场的灵活配置，实现收益多元化，实现收益与风险更好的平衡。但多资产配置也对银行资产管理公司的再投资策略提出了更高的要求。上海浦东银行一位财务经理坦言，动态资产配置再平衡的频率明显增加。转型时期政策的快速变化和技术的快速迭代会导致市场风格频繁变化，静态资产配置模型失效。不建议采用静态策略系统，应根据市场情况进行修改。 “我们需要定期考虑市场动态、经济状况和其他因素，制定具体、可执行的运营计划。”某银行资管副总监告诉记者，在设立理财产品时，应进行有机组合投资。根据特定的风险和回报需求，科学合理地配置不同的策略。抓住机会通过股票增加收入。在多资产策略中，权益类资产是提高投资组合整体回报的重要补充，受到各类机构的青睐。 11月25日，某券商理财公司投研部相关负责人接受上海证券报记者采访时表示，从主要资产类别来看，2026年PPI复苏周期预计将持续，股票上涨、债券下跌。 “存款利率的下降和股市的暴利效应，可能会继续刺激居民存款向资产管理机构转移，为A股提供额外资金。”11月24日，农业银行理财管理部发布文件建议明年上半年中国科技增长、人工智能全球产业链、供应有限的资源产品等高确定性领域的发展。今年下半年我们将动态再平衡，加大对顺周期价值股、黄金和部分新兴市场的配置，降低投资组合单一主线的风险暴露，关注高估值、低流动性的标的。关于投资策略，兴业银行理财创新部总经理叶玉章告诉上海证券报记者，股票投资实现绝对收益策略主要有两种方式。一是“债券+期权”，即在一定条件下参与股票市场，同时保护自己的净资产免受黑天鹅事件的影响。另一种是多资产策略，将权益类资产占比控制在10%以内，同时考虑绝对收益和客户参与体验。在具体操作层面，平安理财认为，股市理财工作应遵循强属性和时间约束，追求绝对收益目标。平安理财表示：“我们将根据资产和宏观周期评价进行多元化配置，对存量资产进行更细致、更科学的分类，为投资者提供风险优化的回报。同时，我们将继续寻求具有‘高分红、抗波动’属性的股息资产、‘债务下限保护+股票期权’属性的可转债等稳定资产，通过合理配置提高收益。”此外，一些银行资产管理公司将加强与公募基金、证券公司等机构的合作，以弥补自身的不足。 “银行资产管理部门可以参与开展新股研究、战略布局等，丰富投资工具，增加利润。同时，还可以探索与券商合作，打造场外衍生产品，对冲股市波动风险。”华东某银行资管公司投资管理部相关人士告诉记者。
（编辑：朱晓航）
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