中国/新加坡经纬，2025 年 26 月 26 日和 24 日，南京银行宣布 2015 年将推出 4900 万笔“南银优 1”优惠活动，全面清理和删除清单。长沙银行宣布将于2019年20月20日和2025年25月25日完成6000万笔私人银行贷款。我们可以优先采取行动，在 bolsa 和科蒂桑城市的商业银行中进行操作，总计 4580 万人民币。到 2025 年，新银行将新增 111,800 万元国内优惠人民币和 5,720 万元境外优惠货币。今年以来已有九家银行赎回优先股共有9家银行赎回了优先股，其中包括2家大型国有银行、1家股份制银行和6家城市商业银行，大幅超过上年水平。相比之下，2024 年没有银行完成优先股赎回。具体而言，仅 12 月就有 5 家银行完成优先股赎回。其中，上海银行和杭州银行的还款金额最大，分别为200亿元和100亿元。据上海银行公告，公司于2025年12月19日完成2亿股优先股的赎回注销，总额为208.04亿元，相当于优先股面值及2024年12月19日至2025年12月18日拟派发的股息。本次赎回以12月非公开发行2亿股优先股为基础。 2017年发行规模相当于200亿元人民币。 2014年，商业银行优先rred存量试点正式启动。根据《中国证监会优先股管理审核办法》（以下简称《办法》），优先股是指一般类别的普通股，以及根据《中华人民共和国公司法》单独规定的类别的股份。股东在公司利润和剩余资产分配上优先于社会公众股东，但参与公司决策和管理的权利有限。华源证券2025年9月发布的一份研究报告称，“这项政策的出台主要是为了帮助银行特别是系统重要性银行增强资本状况并遵守监管要求。‘在不稀释普通股股东权益的情况下不断严格资本要求。’”上述研究报告称。该报告指出，银行的优先股通常没有到期日。不过，央行指出，大部分债券均设有赎回条款，规定银行有权在发行五年后选择赎回。该协议使银行可以通过赎回股票灵活地管理资本。高成本的优先证券，并在资本充足且融资成本下降时用低成本的资本工具取代它们。根据《商业银行资本管理办法》，银行行使赎回权时，必须确保资本水平符合监管要求，并事先获得监管部门批准。此前研报显示，截至2025年9月15日，境内市场累计发行优先股58只，募集资金总额9086.6亿元。共募集资金8391.5亿元，其中银行优先股35股，占募集资金总额92.35%编辑。或者，优先考虑的是让更多银行参与。从银行优先股发行状况来看，发行主要集中在2014年至2019年期间，但自2019年推出永续资本债（永续债）以来，银行优先股新发行基本停滞。中金公司2023年2月发布的研究报告显示，35只银行优先股中，有3只为固定股息率，其余为逐步调整股息率，即每五年使用年重置一次的股息率，采用“基准利率+固定利差”的方式。以南京银行为例。根据该行2020年12月发布的优先股（南营优1）股息率调整公告，南营优1自2020年12月23日起第二个计息周期基准利率为3.11%，固定溢价1.75%，票面股息率股息率为4.86%，每年派息一次。目前新发行的银行永续债的票面利率普遍在2.0%至2.9%之间，明显低于此前发行的优先股的票面利率。 “过去银行发行的高股息优先股一般股息率都很高，但现在市场利率不断走低，赎回优先股并用低成本的金融工具替代，可以直接节省利息支出。”中国新加坡巨峰投资顾问投资顾问总监郭一鸣在新加坡对经纬表示。苏州商业银行特约研究员司女红阳在接受中新经纬报采访时表示，银行年底集中赎回优先股的主要动机是替换此前发行的高成本优先股，优化财务结构。在当前低市场利率环境下。这恰逢随着大多数优先股五年赎回期的开始，符合资本工具设计协议和监管要求。薛红燕进一步指出，选择年终操作时机有一定的财务考虑。通过在年底前完成还款，银行可以锁定全年高额利息支出，并将其反映在当期财务报表中，从而为下一年使用成本较低的资本工具（如永续债）创造更有利的财务基础。 “因此，这不仅是债务置换，也是银行在利率下行周期中随着会计周期主动进行负责任的成本管理和资本结构优化的跨周期融资策略。”薛红阳认为，赎回优先股后，银行补充资本的主要方式是发行永续债。以更低的成本和更便捷的流程来维持充足的其他一级资本水平。同时，根据公司实际情况，灵活运用二级资本债、定向增发、盈余留成等方式补充资本。 “这一转型对银行的直接影响是降低利息支出，提高资本利用效率，优化整体资本结构。”薛红阳表示，这也将考验银行资金管理的衔接能力。如果新产品不能按时发行，资本充足率可能会在短期内出现波动。郭一鸣分析，银行赎回优先股后，一般会发行永续债补充资本，也可能增发普通股依靠内部利润的积累。这一过程有助于银行降低资本成本、优化资本结构、增强资本实力。继承人的风险承受能力。但每种方法都有各自的优点和缺点，应根据银行的情况进行选择。 “在当前的低利率环境下，高收益优先股正在给银行的资金成本带来负担。未来可能会有更多银行加入优先股赎回的行列，以降低成本。”郭一鸣说道。 （本文观点请参阅本文不构成投资建议，投资涉及风险，入市需谨慎。）
（编辑：苗苏）
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